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海银财富白皮书发布会嘉宾邵红霞:保持乐观 做好自己---达晨新形势下的投资策略

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发表于 2018-4-5 15:23 | 显示全部楼层 |阅读模式
海银财富白皮书发布会嘉宾邵红霞:保持乐观 做好自己---达晨新形势下的投资策略海银财富管理有限公司2018年3月24日,达晨高级合伙人邵红霞在海银白皮书发布会做出了精彩演讲,获得了广大投资者的一致好评。邵总发表了达晨18年对现在市场的一些看法以及投资策略。
私募股权投资代表整个中国发展的新动力
首先,股权投资已经来到资产配置舞台的中央。房地产超额收益的可能性在降低,打破刚性兑付以后固收理财产品收益率也在下行。海银财富分析,现在能够获得超额回报的跟得上中国经济发展的唯一的产品是私募股权投资。私募股权投资代表整个中国发展的新动力,未来新经济的方向,达晨要重点配置在这上面。作为个人投资人来说,这也是新的资产配置财富管理的渠道。不管是政治、经济、国际、国内,我们生活在一个波澜壮阔的大时代,每天都发生变化,每天都有一些政策,监管、市场,到底向左还是向右,对中国经济乐观还是悲观,这是大的宏观形势,复杂多变,无法预测。
VC、PE行业头部效应明显
海银财富分析,达晨成立于2000年,是中国人民币基金前100家。根据中基协的报道,中国目前已经有2.2万家机构,12万亿资产管理规模,24万从业人员,变成了全球第二大私募股权市场。海银财富分析,目前行业的格局基本上已经奠定。别的行业是二八现象,20%人和机构抓住了行业中80%机会。但是VC、PE行业头部效应更加明显。只有顶尖的机构才能达到顶尖的机会。现在市场上稀缺的是好的基金管理人和项目。当一个项目很好的时候不缺钱,他会选择一些专业、赋能的,能给他带来品牌优势的。第二,VCPE行业不能平均用力,可能是10%项目给基金贡献了10%收益。不能蜻蜓点水平均用力,每个基金都要有一些明星案例、秤砣案例。
海银财富分析,中国经济、政治、监管、市场都在巨变,VCPE行业是红海一片。作为一支人民币基金,达晨成功的主要原因是坚定地看好中国的机会。海银财富分析,在这18年来经历了7次IPO暂停,但是每一次IPO停了以后开起来都是达晨业绩释放的时候。一旦暂停其他机构可能不投了,资产一下子价格好谈了,那个时候就是逆势投资的时候。你很难去赚你不相信的钱,这个时候一定要相信中国一定是好市场。海银财富分析,未来GDP 6-7%多增速的市场很容易找到10%多的行业增长,这个行业增长力很容易找到30%多的企业增长,那些就是我们的标的。我们还是坚定地看多中国。在这样的基础上我们通过自己梳理一些逻辑,支撑我们看多的思路。
用时间换空间,和企业一起成长
然后,投资人要有长线的心态,要有专业的素质。一定要把钱投到好的企业里。IPO政策都在发生变化,你没有办法左右它。但是你一定要找到一个好的企业,抱住它和它一起成长,最后赚企业成长的钱。这就是VC、PE投资的本质。海银财富分析,你要找到好的公司,用时间换空间,抱住了好公司,和它一起成长,赚企业成长的钱,投到优秀的资产里。投资人要看清形势,投好管好每一个项目。这就是我们目前对这个形势的应对,保持乐观做好自己。心态上你一定要摒弃投机的心态,现在这个市场投机的机会越来越少了,要以很长期的心态去做投资。另外要有很专业的布局,要有前瞻性眼光,能够先找到好项目,不是说它已经出现了再攀上它。另外体系建设,投后管理能力。海银财富分析,作为一个VC、PE机构这就是我们的核心竞争力,这也是在这个市场上的致胜法宝,也是我们的立足之本。要投好管好每个项目,把投资人的钱投到那些成长性好的资产里。
产业升级、行业重组是中国未来的机会
中国的未来机会在哪里,你不要有侥幸心理,你如果真的是传统高耗能的,一定没有机会。中国已经进入了全面创新的时代,消费升级、科技创新,传统产业改造和行业重组,车轮滚滚向前,没有办法撼动。消费升级,一个是中产阶级的消费,中产阶级愿意为了更好的产品付出更高的价格。还有一些90后、00后非常新的消费。海银财富分析,过往40年改革开放中国是最勤奋最聪明的一群人,用了最聪明的方法赚了很多钱,现在我们消费意愿很强,未来最好的产品最炫的产品都会在中国出现。还有科技创新,像无人汽车,互联网这块中国已经和世界最先进的国家同步了。另外传统产业的改造,传统产业体量大、规模大,我们可以用新的方法、工具、思维来重新做,这里也有很多机会。还有行业的重组,每个行业都值得重组。我们很多行业很分散,这些行业未来并购和重组的机会也大把存在。中国未来的机会就是产业升级、行业重组。
达晨坚持价值投资,在长跑中取胜
达晨到今天在这个市场上摸爬滚打了18年,看了有10万多企业,投了将近400家,其中73家公司已经挂牌上市了。这个行业真的是一个马拉松选手,不能只是考虑一时,要有长线的心态和眼光。我们不光这么说,也想这么做,我们希望坚持价值投资,希望在长跑中取胜。海银财富分析,不管市场如何变化,我们还是要坚守一些朴素的投资逻辑。坚守常识很难,这个行业做多了不太相信奇迹,更愿意相信常识。09年创业板出来以后,我们每年都在这个行业前十,有5年在这个行业拍前五,有两年是在这个行业第一的,这是我们行业地位。
达晨的整个策略,第一,跨行业、跨阶段、跨区域的灵活配置。我们没有像某些基金只投上海区域项目,我们每个基金是全国布局。我们哪个项目好,哪个项目能够带来更高回报就做配置。行业也是,我们的行业在一些重点的新兴行业,但是我们每个基因行业都有六七个重点垂直的行业。
另外投资回报,一定要找到风险和收益不匹配的项目。最难的一点是保持定力,不追风口。海银财富分析,投资行业都是一些很聪明的人,能力很重要,但是知道自己能力边界更重要。这个行业风口来了,大家还是要保持定力,知道自己的能力边界。第二,节奏。什么时候投进去,行业高点投进去还是大家都不敢投的时候投进去。投资总是说违背人性,很难,投资高手寥寥无几。行业顶尖的一定是特别少数的,他需要你对人性的历练。海银财富分析,你要正确的时间做正确的事情,踏准节奏。马拉松不是跑得快就可以跑好,而是要跑得很舒服,节奏出来了才能跑得好。还有控制规模,这也是我们达晨和市场上所有基金不一样的地方,我们这些基金投完了才会募下一支基金,我们是坚持单一基金模式,并不是说市场上募资很好的时候就赶紧募,我们是根据我们的投资能力来控制我们的募资能力的。凡是想做好的都要投入感情的,你不投入感情做事情是很难做好的。

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