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海银财富私募股权——为天使赋能

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发表于 2018-6-22 10:28 | 显示全部楼层 |阅读模式
海银财富私募股权——为天使赋能

募资方面:整体的股权和创投基金资管规模和数量上均呈持续上升状态,2018年4月,股权和创投基金资管规模增加至7.76万亿元,投资金额达到年度新高。

投资方面:投资数量偏向天使,投资金额偏向VC,越来越多的投资机构倾向于提早发现投资机遇和挑战,投资向前移的趋势明显。海银财富分析,投资区域性发展明显,北上广依然是创投和私募市场最热衷的区域。2018年5月份累计,投向集中在金融、房地产、互联网、IT、生物科技以及yi疗保健等领域。

退出方面:2018年5月,股权退出共计72起,通过IPO退出共59起,占总体比重为82%,并购退出共计13起,并购所占比重为18%。IPO排队企业数量下降,过会率维持低位。

政策方面:海银财富分析,相关政策的出台,进一步加大对新技术、新产业、新业态、新模式的支持力度,改善投融资环境,促进股权市场的健康发展。财政部、税务总局联合发布(关于创业投资企业和天使投资个人有关税收政策的通知),直接有效地扶持创业投资的发展。提出要加速汽车产业转型升级,支持国有汽车企业与民营汽车企业开展,新材料产业、再生资源产业以及共享经济的健康发展。

一、私募股权依然是资金追逐的热点
募资现状:整体的股权和创投基金资管规模和数量上均呈持续上升状态,2018年4月,股权和创投基金资管规模累计值增加至7.76万亿元,4月份PE/VC 资管规模新增0.42万亿元,投资金额达到年度新高。

图1:PE/VC资管规模

数据来源:基金业协会,投中,海银财富研究部

二、投向前置,推动新经济发展
1、提前对接优质资产,股权推动行业创新
2018年5月,从数量上看,天使投资所占比重持续上升,高达89%,从金额上看,天使投资所占比重为66%,天使投资金额占比有大幅上升,投资数量和金额都偏向天使轮,说明越来越多的投资机构倾向于提早发现投资机遇和挑战,投资向前移的趋势明显。
图2:当月投资阶段占比(数量)

数据来源:基金业协会,投中,海银财富研究部

图3:当月投资阶段占比(金额)

数据来源:基金业协会,投中,海银财富研究部

2、互联网、IT投资热度不减
海银财富分析,整体上行业投向集中在金融、房地产、互联网、IT、生物科技以及yi疗保健等领域。由于国家相继出台各种政策加强资本市场服务实体经济的能力,不断推动新经济的发展。从数量上看,2018年5月,互联网和IT行业优势明显,从投资金额上看,5月份金融服务业远远领先于其他行业。此外,房地产、生物科技以及yi疗保健行业投资规模也表现突出。

图4:2018年5月行业投资热度

数据来源:Wind,海银财富研究部

3、投资区域性趋势明显
2018年4月,不论从投资金额还是投资案例数量来看,北上广依然是创投和私募市场最热衷的区域,其次江浙一带以及天津区域也备受投资者青睐。
图5: 2018年4月中国创投及私募市场地区投资案例数量

数据来源:投中,海银财富研究部

图6:2018年4月中国创投及私募市场地区投资金额(亿元)

数据来源:投中,海银财富研究部

三、IPO审核趋严,过会率维持低位
1、 IPO 排队企业减少,排队周期增加
海银财富分析,IPO排队企业数量下降,但2018年5月份排队周期增长至561天,5月份审核公 si的总家数仅为24家,同比下降了62.5%,有17家通过,过会率仍维持低位为70.83%,环比有小幅增长。 说明IPO审核趋严,审核指标也越来越看重营收和行业地位、盈利模式可持续性等多个方面。
图7: IPO排队情况

数据来源:Wind,海银财富研究部

图8:审核公 si通过率情况

数据来源:Wind,海银财富研究部

2、 IPO仍是最主要的退出方式
退出渠道:退出渠道依然通畅,2018年5月,股权退出共计72起,通过IPO退出共59起,占总体比重为82%,并购退出共计13起,并购所占比重为18%。IPO仍然是最主要的退出方式,在IPO审核趋严的环境下,并购退出的前景良好。
图:9:每月退出方式所占比重

数据来源:投中,海银财富研究部

四、政策出台,助力资本市场服务实体经济
1、税收优惠政策
国家高度重视引导资本市场服务实体经济,加大对新技术、新产业、新业态、新模式的支持力度,并相继出台相应政策改善投融资环境,促进股权市场的健康发展。

海银财富分析,2018年5月14日,财政部、税务总局联合发布(关于创业投资企业和天使投资个人有关税收政策的通知),为公 si制创业投资企业、有限合伙制创业投资企业、天使投资个人提供税收优惠政策,有利于改善中小企业的融资环境,将直接有效地扶持创业投资的发展。

图10:税收优惠政策

数据来源:海银财富研究部

2、资本市场支持
海银财富分析,5月28日,在2018金融街论坛年会上,上交所副理事长张冬科表示,上交所在中国证监会的部署下,已经做好了创新企业在境内发行股票或者是存托凭证(CDR)试点的各项工作,证监会最近正在研究关于新政的实施细则,增强资本市场服务实体经济功能。海银财富分析,深交所副总经理李辉表示,未来深交所将进一步发挥资本市场核心平台作用,全面服务创新驱动发展战略,着力推动高精尖产业升级发展。同时,中国证监会副 主 xi方星海29日在第十五届上海衍生品市场论坛表示,境外上市的红筹科技公 si将在沪深股市发行CDR;证监会正在加紧工作,争取年底前推出沪伦通首款产品。中国证监会提出三个继续,分别为继续增强资本市场服务实体经济功能、继续守住不发生重大风险底线、继续加大资本市场改革开放力度。
3、产业政策
制度的包容性和适应性,将为资本市场带来新的动力。海银财富分析, 5月份发改委、工信部等相关部门推出各种政策来引导和扶持新兴产业的发展。特别提出了要加速汽车产业转型升级,支持国有汽车企业与民营汽车企业开展混合所有制改革。 海银财富分析,7月1日起将全面降低汽车整车及零部件进口关税,并引导新能源汽车产业的发展。同时,高度重视新材料产业、再生资源产业以及共享经济的健康发展,进一步扩大改革开放,推动供给侧结构性改革。
图11:2018年5月份新兴产业扶持政策

数据来源:中金,海银财富研究部


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